Την ώρα που οι αλυσίδες σούπερ μάρκετ εγκαλούνται από την κυβέρνηση και την αντιπολίτευση με αντικείμενο την ακρίβεια στο ράφι, το powergame.gr αναδεικνύει μία ενδιαφέρουσα αντίθεση. Διότι τη στιγμή που ο μέσος όρος κερδοφορίας των σούπερ μάρκετ σε επίπεδο κλάδου ανήλθε στο 1,65%, επιμέρους μεγάλες αλυσίδες διατηρούν εταιρείες με κοινούς μετόχους, οι οποίες παρουσιάζουν πολύ μεγαλύτερα περιθώρια από τα ομολογουμένως πενιχρά περιθώρια των σούπερ μάρκετ. Τα οποία μάλιστα περιθώρια έχουν χαρακτηριστεί κατά καιρούς από τους ανθρώπους του κλάδου ως μη βιώσιμα.
Το ερώτημα επομένως δεν εξαντλείται στο τι αποτελέσματα εμφανίζει η εκάστοτε αλυσίδα λιανικής. Επεκτείνεται στο ευρύτερο οικοσύστημα εταιρειών, που συνδέονται με τις ίδιες επιχειρηματικές οικογένειες, παράγουν ή τυποποιούν προϊόντα και διατηρούν σταθερή εμπορική σχέση με τα δίκτυα των σούπερ μάρκετ. Και σε κάθε περίπτωση με βάση τις οικονομικές τους καταστάσεις αποφέρουν σημαντικά μεγαλύτερα ποσοστά κερδοφορίας από τα ίδια τα σούπερ μάρκετ.
Η περίπτωση του Σκλαβενίτη είναι η πλέον χαρακτηριστική. Ειδικότερα, ο όμιλος Σκλαβενίτη εμφάνισε το 2024 κύκλο εργασιών 5,56 δισ. ευρώ, από 5,16 δισ. ευρώ το 2023. Τα κέρδη προ φόρων ανήλθαν σε 142,26 εκατ. ευρώ και τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους σε 108,66 εκατ. ευρώ. Με βάση αυτά τα στοιχεία, το περιθώριο κέρδους προ φόρων διαμορφώνεται σε 2,56% επί του τζίρου, ενώ το καθαρό περιθώριο μετά από φόρους σε 1,95%. Σε επίπεδο εταιρείας, με πωλήσεις 4,65 δισ. ευρώ, τα κέρδη προ φόρων ήταν 119,26 εκατ. ευρώ και τα καθαρά κέρδη 89,76 εκατ. ευρώ, με σχεδόν αντίστοιχα περιθώρια 2,56% και 1,93%.
Η γραμμή άμυνας των σούπερ μάρκετ στις αιτιάσεις για υπερκέρδη
Πρόκειται για ποσοστά που καταδεικνύουν ότι η λιανεμπορική δραστηριότητα, παρά τον ευρύτατο όγκο πωλήσεων, λειτουργεί με περιορισμένη τελική κερδοφορία. Αυτή είναι και η βασική γραμμή άμυνας των αλυσίδων απέναντι στην κριτική για υπερκέρδη.
Η εικόνα όμως διαφοροποιείται όταν εξετάσει κανείς τις εταιρείες που προμηθεύουν ή πλαισιώνουν τις αλυσίδες. Ο Γλάρος, που λειτουργεί ως όμιλος εταιρειών συμφερόντων της οικογένειας Σκλαβενίτη, εμφανίζει εντελώς διαφορετικό προφίλ κερδοφορίας. Το 2024 ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών του ανήλθε σε 141,15 εκατ. ευρώ, με κέρδη προ φόρων 33,18 εκατ. ευρώ και καθαρά κέρδη 28,65 εκατ. ευρώ. Το περιθώριο προ φόρων φτάνει έτσι στο 23,5% και το καθαρό περιθώριο μετά από φόρους στο 20,3%. Σε επίπεδο εταιρείας, ο Γλάρος είχε τζίρο 71,94 εκατ. ευρώ, κέρδη προ φόρων 16,64 εκατ. ευρώ και καθαρά κέρδη 12,58 εκατ. ευρώ, με περιθώριο προ φόρων 23,1% και καθαρό περιθώριο 17,5%.
Έτσι, από τη μία πλευρά, η αλυσίδα σούπερ μάρκετ Σκλαβενίτης εμφανίζει καθαρό περιθώριο κάτω από 2%. Από την άλλη, ο όμιλος Γλάρος εμφανίζει περιθώριο προ φόρων άνω του 23%. Γεγονός που αναδεικνύει το γεγονός ότι η κερδοφορία στο οικοσύστημα μιας μεγάλης αλυσίδας δεν περιορίζεται απαραίτητα μόνο στη λιανική πώληση, αλλά μπορεί να δημιουργείται σε προγενέστερους κρίκους της αλυσίδας αξίας.
Οι θυγατρικές της Γλάρος
Στον Γλάρο εντάσσονται επιμέρους εταιρείες με παραγωγικό αντικείμενο. Η Meat House, που ανήκει κατά 100% στη Γλάρος και δραστηριοποιείται στην επεξεργασία και τυποποίηση νωπού κρέατος, εμφάνισε το 2024 κύκλο εργασιών 41,03 εκατ. ευρώ, κέρδη προ φόρων 963 χιλ. ευρώ και καθαρά κέρδη 731 χιλ. ευρώ. Το περιθώριο προ φόρων διαμορφώθηκε σε 2,35% και το καθαρό περιθώριο σε 1,78%, δηλαδή κοντά στα επίπεδα της λιανικής.
Αντίθετα, η Baker Master, επίσης θυγατρική κατά 100% της Γλάρος, με αντικείμενο τα προϊόντα κατεψυγμένης ζύμης, εμφάνισε το 2024 κύκλο εργασιών 28,19 εκατ. ευρώ, κέρδη προ φόρων 1,21 εκατ. ευρώ και καθαρά κέρδη 973 χιλ. ευρώ. Το περιθώριο προ φόρων ανήλθε σε 4,31% και το καθαρό περιθώριο σε 3,45%, υψηλότερα από τα αντίστοιχα της αλυσίδας.
Ιδιαίτερη περίπτωση αποτελεί η Anika, εταιρεία συμφερόντων της οικογένειας Σκλαβενίτη στον τομέα των ακινήτων. Δεν πρόκειται για παραγωγική εταιρεία με πωλήσεις προϊόντων, αλλά για εταιρεία συμμετοχών και επενδυτικών υπηρεσιών. Το 2024 εμφάνισε έσοδα συμμετοχών και επενδύσεων 5,62 εκατ. ευρώ και αποτέλεσμα προ φόρων 5,3 εκατ. ευρώ. Επομένως, δεν είναι συγκρίσιμη με όρους περιθωρίου επί τζίρου, δείχνει όμως ότι γύρω από τη λιανεμπορική δραστηριότητα υπάρχει και σημαντικό χαρτοφυλάκιο ακινήτων και συμμετοχών.
Στο ίδιο πλέγμα εντάσσεται και η Genfroco, που δραστηριοποιείται στην επεξεργασία και τυποποίηση κατεψυγμένων αλιευμάτων, με συμμετοχή 40% της οικογένειας Σκλαβενίτη και σχέση θυγατρικής με τη Γλάρος. Επίσης, ο όμιλος έχει δημιουργήσει την Πίτσος Ακινήτων Μονοπρόσωπη για το επενδυτικό project στο πρώην εργοστάσιο της Πίτσος στο Περιστέρι, με αρχικό μετοχικό κεφάλαιο 300.000 ευρώ. Παράλληλα, η Avra Παραγωγή Γευμάτων ΜΑΕ αποτελεί το νέο όχημα του ομίλου για την επένδυση στα έτοιμα γεύματα. Στην οικονομική χρήση 2024 εμφανίζει ακόμα ζημιογόνο εικόνα, με ζημίες 142 χιλ. ευρώ, κάτι αναμενόμενο για μια νέα δραστηριότητα σε αρχικό στάδιο ανάπτυξης.
Οι επιμέρους εταιρείες της οικογένειας Παντελιάδη
Αντίστοιχα στοιχεία προκύπτουν και για τον όμιλο Metro της οικογένειας Παντελιάδη. Η Metro ΑΕΒΕ, με τα My Market και Metro Cash & Carry, εμφάνισε το 2025 ενοποιημένο κύκλο εργασιών 1,67 δισ. ευρώ, από 1,62 δισ. ευρώ το 2024. Τα κέρδη προ φόρων ανήλθαν σε 26,63 εκατ. ευρώ, από 23,11 εκατ. ευρώ. Το περιθώριο προ φόρων διαμορφώθηκε σε 1,6% το 2025 και 1,43% το 2024. Δηλαδή κινείται σχεδόν πάνω στη μέση εικόνα του κλάδου.
Την ίδια στιγμή, εταιρείες συμφερόντων της οικογένειας Παντελιάδη εμφανίζουν διαφορετικά επίπεδα κερδοφορίας. Η Όπτιμα, με ισχυρή παρουσία στο χονδρεμπόριο τυροκομικών προϊόντων, είχε το 2024 ενοποιημένο κύκλο εργασιών 218,51 εκατ. ευρώ, κέρδη προ φόρων 7,1 εκατ. ευρώ και καθαρά κέρδη 5,59 εκατ. ευρώ. Το περιθώριο προ φόρων ήταν 3,25% και το καθαρό περιθώριο 2,56%, δηλαδή υψηλότερα από τη Metro.
Η βιομηχανία Ήπειρος ΑΕΒΕ, που παράγει μεταξύ άλλων τη φερώνυμη φέτα, εμφάνισε το 2024 κύκλο εργασιών 101,25 εκατ. ευρώ, κέρδη προ φόρων 1,14 εκατ. ευρώ και καθαρά κέρδη 1,13 εκατ. ευρώ. Το περιθώριο προ φόρων διαμορφώθηκε στο 1,12%, χαμηλότερα από τη Metro, ωστόσο το 2023 ήταν αισθητά υψηλότερο, καθώς τα κέρδη προ φόρων ανέρχονταν σε 2,71 εκατ. ευρώ με τζίρο 99,89 εκατ. ευρώ, δηλαδή περιθώριο 2,71%.
Η Granarolo Hellas, όπου η οικογένεια Παντελιάδη συμμετέχει μέσω της Όπτιμα από κοινού με τον ιταλικό όμιλο Granarolo, είχε το 2025 πωλήσεις 54,93 εκατ. ευρώ, κέρδη προ φόρων 1,27 εκατ. ευρώ και καθαρά κέρδη 958 χιλ. ευρώ. Το περιθώριο προ φόρων ήταν 2,32% και το καθαρό περιθώριο 1,74%. Το 2024 είχε πωλήσεις 53,63 εκατ. ευρώ, κέρδη προ φόρων 1,25 εκατ. ευρώ και καθαρά κέρδη 949 χιλ. ευρώ, με αντίστοιχο περιθώριο προ φόρων 2,34%.
Δεν εμφανίζουν όλες οι παράλληλες δραστηριότητες υπερδιπλάσια ή πολλαπλάσια περιθώρια σε σχέση με τις αλυσίδες. Ωστόσο, ορισμένες παρουσιάζουν σαφώς υψηλότερη κερδοφορία. Ο Γλάρος αποτελεί την πιο χαρακτηριστική περίπτωση, με περιθώριο προ φόρων πάνω από 23%, όταν ο Σκλαβενίτης εμφανίζει 2,56%. Η Όπτιμα επίσης εμφανίζει περιθώριο 3,25%, όταν η Metro κινείται στο 1,6%. Η Baker Master βρίσκεται στο 4,31%, πάνω από τα επίπεδα της μητρικής αλυσίδας λιανικής με την οποία συνδέεται το ευρύτερο επιχειρηματικό περιβάλλον.
Μασούτης: Χαμηλά περιθώρια στη λιανική, υψηλότερες αποδόσεις στα ακίνητα
Σε ό,τι αφορά τη Μασούτης, η βασική δραστηριότητα των σούπερ μάρκετ κινείται με ιδιαίτερα περιορισμένα περιθώρια κερδοφορίας, ενώ οι εταιρείες ακινήτων από τις οποίες μισθώνει κάποια από τα καταστήματα η εταιρεία σούπερ μάρκετ εμφανίζουν διαφορετικό οικονομικό προφίλ.
Σύμφωνα με τις οικονομικές καταστάσεις του 2024, ο Όμιλος Μασούτη εμφάνισε κύκλο εργασιών 1,14 δισ. ευρώ, έναντι 1,08 δισ. ευρώ το 2023. Τα κέρδη προ φόρων ανήλθαν σε 9,06 εκατ. ευρώ, από 8,27 εκατ. ευρώ την προηγούμενη χρήση, ενώ τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους διαμορφώθηκαν σε 5,97 εκατ. ευρώ, έναντι 6,27 εκατ. ευρώ το 2023.
Με βάση αυτά τα μεγέθη, το περιθώριο κέρδους προ φόρων του Ομίλου διαμορφώθηκε το 2024 σε μόλις 0,79% επί του κύκλου εργασιών. Το καθαρό περιθώριο μετά από φόρους κινήθηκε ακόμη χαμηλότερα, στο 0,52%. Σε επίπεδο εταιρείας, με αντίστοιχο κύκλο εργασιών 1,14 δισ. ευρώ, τα κέρδη προ φόρων ανήλθαν σε 8,62 εκατ. ευρώ και τα καθαρά κέρδη σε 5,62 εκατ. ευρώ. Το περιθώριο προ φόρων διαμορφώθηκε στο 0,76% και το καθαρό περιθώριο στο 0,49%.
Τα στοιχεία αυτά επιβεβαιώνουν ότι η βασική λιανεμπορική δραστηριότητα του Μασούτη κινείται με ακόμη χαμηλότερη κερδοφορία από τον μέσο όρο που αναφέρεται για τον κλάδο των σούπερ μάρκετ.
Η εικόνα διαφοροποιείται όταν εξετάσει κανείς τις εταιρείες ακινήτων που συνδέονται με το ίδιο επιχειρηματικό περιβάλλον. Η Γαλαξίας Διαχείριση Ακινήτων και Κατασκευών Μονοπρόσωπη ΑΕ ιδίων συμφερόντων με τον όμιλο Μασούτης εμφάνισε το 2024 κύκλο εργασιών 543,6 χιλ. ευρώ, έναντι 124,6 χιλ. ευρώ το 2023. Τα αποτελέσματα προ φόρων ανήλθαν σε 401 χιλ. ευρώ, ενώ τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους διαμορφώθηκαν σε 312,5 χιλ. ευρώ.
Με βάση τα παραπάνω, το περιθώριο προ φόρων της Γαλαξίας ανήλθε στο 73,8% επί του κύκλου εργασιών και το καθαρό περιθώριο μετά από φόρους στο 57,5%. Από τη μία πλευρά, ο Όμιλος Μασούτη εμφανίζει περιθώριο προ φόρων κάτω από 1%. Από την άλλη, η εταιρεία ακινήτων εμφανίζει περιθώριο προ φόρων άνω του 70%.
Στην ίδια κατηγορία εντάσσεται και η εταιρεία ακινήτων Μασούτης Μονοπρόσωπη Ανώνυμη Εταιρεία, η οποία στις οικονομικές καταστάσεις της χρήσης 2025 εμφανίζει σύνολο ενεργητικού 12,35 εκατ. ευρώ και καθαρή θέση 12,23 εκατ. ευρώ. Το 2025 η εταιρεία είχε λοιπά συνήθη έσοδα 570,6 χιλ. ευρώ, αλλά κατέγραψε ζημίες προ φόρων 9 χιλ. ευρώ και ζημίες μετά από φόρους 12,7 χιλ. ευρώ. Το 2024, ωστόσο, με λοιπά συνήθη έσοδα 510,2 χιλ. ευρώ, είχε κέρδη προ φόρων 365,7 χιλ. ευρώ και καθαρά κέρδη 301,1 χιλ. ευρώ.
Στην περίπτωση αυτήν δεν υπάρχει κλασικός κύκλος εργασιών, όπως στη λιανική, αλλά λοιπά συνήθη έσοδα, επομένως η σύγκριση με τα σούπερ μάρκετ δεν είναι απολύτως ομοειδής. Παρ’ όλα αυτά, αν ληφθεί ως βάση το ύψος των συνήθων εσόδων του 2024, το αποτέλεσμα προ φόρων αντιστοιχούσε περίπου στο 71,7% και το καθαρό αποτέλεσμα στο 59%.
Μια ακόμα περίπτωση είναι η Αφοί Κοντζόγλου, εταιρεία διανομών, στην οποία πρόσφατα συμμετοχή απέκτησε πλειοψηφική η Διαμαντής Μασούτης.
Ο καθαρός κύκλος εργασιών διαμορφώθηκε στα 24,29 εκατ. ευρώ, έναντι 23,49 εκατ. ευρώ το 2023, σημειώνοντας αύξηση 3,4%. Το μεικτό περιθώριο κέρδους ανήλθε στο 26,5% από 23,4% ένα χρόνο νωρίτερα, επίδοση που αποτυπώνει αποτελεσματικότερη διαχείριση του εμπορικού μείγματος και του κόστους προμηθειών.
Σε επίπεδο λειτουργικής κερδοφορίας, τα κέρδη προ τόκων και φόρων (EBIT) διαμορφώθηκαν σε 1,45 εκατ. ευρώ, ενώ τα κέρδη προ φόρων ανήλθαν σε 1,44 εκατ. ευρώ. Τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους έφτασαν τα 1,10 εκατ. ευρώ, έναντι 1,08 εκατ. ευρώ το 2023. Το καθαρό περιθώριο κέρδους διαμορφώθηκε στο 4,5%, έναντι 4,6% την προηγούμενη χρήση, παραμένοντας ουσιαστικά σταθερό παρά την αύξηση των εξόδων διάθεσης και διοίκησης.
Market In: Τα χαμηλά περιθώρια στα σούπερ μάρκετ και οι αποδόσεις σε ακίνητα, εκθέσεις και φωτοβολταϊκά
Στην ίδια συζήτηση για το πού παράγεται τελικά η κερδοφορία γύρω από τις αλυσίδες σούπερ μάρκετ εντάσσεται και η περίπτωση της οικογένειας Ράμμου της Market In. Οι οικονομικές καταστάσεις δείχνουν ότι η καθαρά λιανεμπορική δραστηριότητα κινείται με ιδιαίτερα χαμηλά περιθώρια, την ώρα που παράλληλες δραστηριότητες, όπως τα ακίνητα, οι εκθέσεις και η ενέργεια, εμφανίζουν πολύ υψηλότερες αποδόσεις.
Σύμφωνα με τα στοιχεία της Market In Εμποροβιομηχανική, όπου συγκεντρώνεται η δραστηριότητα των σούπερ μάρκετ, ο κύκλος εργασιών από συνεχιζόμενες δραστηριότητες ανήλθε το 2024 σε 418,61 εκατ. ευρώ, από 403,33 εκατ. ευρώ το 2023, σημειώνοντας αύξηση 3,79%. Τα κέρδη προ φόρων διαμορφώθηκαν σε 1,49 εκατ. ευρώ, έναντι 1,76 εκατ. ευρώ το 2023, ενώ τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους υποχώρησαν σε 953,6 χιλ. ευρώ, από 1,2 εκατ. ευρώ.
Με βάση αυτά τα μεγέθη, το περιθώριο κέρδους προ φόρων για τη δραστηριότητα που περιλαμβάνει τα σούπερ μάρκετ διαμορφώνεται μόλις στο 0,36% επί του τζίρου. Το καθαρό περιθώριο μετά από φόρους περιορίζεται στο 0,23%. Πρόκειται για ποσοστά ακόμη χαμηλότερα από τον μέσο όρο του κλάδου, ο οποίος για το 2024 τοποθετείται περίπου στο 1,65% σε επίπεδο καθαρού κέρδους προ φόρων επί του κύκλου εργασιών, όπως προαναφέραμε.
Το φωτοβολταϊκό πάρκο στα Δουνέικα Αιτωοακαρνανίας
Ενδιαφέρον παρουσιάζει το φωτοβολταϊκό πάρκο στα Δουνέικα Αιτωλοακαρνανίας, όπου η οικογένεια Ράμμου συμμετέχει στην εταιρεία Δουνέικα Α.Ε., σύμφωνα με τα στοιχεία που έχουν τεθεί υπόψη, με ποσοστό 70%. Η εταιρεία εμφάνισε το 2025 κύκλο εργασιών 906,2 χιλ. ευρώ, έναντι 980,3 χιλ. ευρώ το 2024. Τα κέρδη προ φόρων ανήλθαν σε 290,8 χιλ. ευρώ, από 134,5 χιλ. ευρώ το 2024, ενώ τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους έφτασαν τις 226,3 χιλ. ευρώ, από 104,4 χιλ. ευρώ.
Το περιθώριο προ φόρων στο φωτοβολταϊκό πάρκο διαμορφώνεται έτσι στο 32,1% το 2025, έναντι 13,7% το 2024. Το καθαρό περιθώριο μετά από φόρους ανέρχεται σε 25%. Η βελτίωση αποκτά πρόσθετη σημασία, καθώς, σύμφωνα με την ίδια πληροφόρηση, η επένδυση, που κόστισε περί τα 12 εκατ. ευρώ πριν από περίπου μία δεκαετία, έχει πλέον αποσβεστεί. Αυτό σημαίνει ότι από φέτος η δραστηριότητα μπορεί να εμφανίσει σημαντικά υψηλότερη καθαρή απόδοση, καθώς δεν θα επιβαρύνεται πλέον με τις ίδιες αποσβέσεις παγίων.
Το MEC Παιανίας
Ακόμη πιο έντονη είναι η διαφοροποίηση στην περίπτωση των Μεσογειακών Εμπορικών Εκθέσεων, της εταιρείας που διαχειρίζεται το MEC Παιανίας. Το 2024 η εταιρεία εμφάνισε κύκλο εργασιών 2,34 εκατ. ευρώ, αυξημένο κατά 10% σε σχέση με το 2023. Τα κέρδη προ φόρων ανήλθαν σε 1,04 εκατ. ευρώ και τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους σε 812,3 χιλ. ευρώ. Το περιθώριο προ φόρων διαμορφώθηκε στο 44,5%, ενώ το καθαρό περιθώριο μετά από φόρους στο 34,7%.
Πρόκειται για αποδόσεις που δεν έχουν καμία σχέση με τα εξόχως χαμηλά περιθώρια της λιανεμπορικής δραστηριότητας. Η σύγκριση είναι ενδεικτική. Στη δραστηριότητα των σούπερ μάρκετ το περιθώριο προ φόρων είναι 0,36%. Στις Μεσογειακές Εμπορικές Εκθέσεις φτάνει στο 44,5%. Στο φωτοβολταϊκό πάρκο των Δουνεΐκων διαμορφώνεται στο 32,1% για το 2025.
Το MEC Παιανίας συνδέεται και με την ακίνητη περιουσία της οικογένειας Ράμμου, καθώς το ακίνητο στο οποίο λειτουργεί το εκθεσιακό κέντρο μισθώνεται, κατά πληροφορίες, από εταιρεία συμφερόντων της οικογένειας Ράμμου, τη Market In Ακινήτων. Η ίδια εταιρεία διαχειρίζεται επίσης σημαντικό μέρος της ακίνητης περιουσίας όπου στεγάζονται καταστήματα της Market In.
Κατά τις ίδιες πληροφορίες, το μίσθωμα που καταβάλλουν οι Μεσογειακές Εμπορικές Εκθέσεις προς τη Market In Ακινήτων για το MEC Παιανίας κινείται σε επίπεδα περί τις 250.000 ευρώ ετησίως, ποσό που χαρακτηρίζεται χαμηλό σε σχέση με τα δεδομένα της αγοράς για ένα ακίνητο τέτοιου μεγέθους και εμπορικής χρήσης και ήδη έχει ζητηθεί η αναπροσαρμογή του από μερίδα των μετόχων, ήτοι από την πλευρά της μιας εκ των μετόχων, Μαργαρίτας Ράμμου.
ΠΗΓΗ: POWERGAME.GR
